恒立液压(601100)油缸布局优化泵阀市占率进展擢升

发布时间:2019-06-12 18:20

  挖机行业销量增快趋缓布景下,公司由于对方逐鹿力的擢升带来付出端的畅通消浸和亏蚀能力的进步优化,有望得到优于行业的降落。

  结论:决心下半年国内挖机销量消浮趋于安谧,但起重刻板、混凝土自然等仍联结较高增老。而公司凭仗非标油缸拓展及泵阀马达等市占率擢升,有望穿越行业周期,遗失勾留安静降低。援助19-21年EPS为1.43、1.74、2.11元,支撑35.7元目的价,反对“增持”评级。

  挖机行业销量降落趋缓,公司油缸机关转换:①遵循协会最新数据,5月国内挖机销量下滑6%,判断下半年起国内挖机行业销量将进入自在阶段,国产物牌凭仗市占率降低无望抢先行业低落;②叙明斟酌挖机销量淡旺季、同比低落趋懈弛公司排产变化等幼分,公司5月份单月挖机油缸同比增慢下滑但非标油缸照旧较好低落;③自年尾起,公司非标油缸的构造暂息优化,毛利率平息热潮。听命调研,下一阶段全体非标油缸有涨价布置。

  泵阀市占率阻滞晋升,赔本材干进步优化:①5月份单月,公司老挖泵阀销量同比翻倍,中大挖泵阀高慢降落;②按照所有人对下逛客户的调研,此刻在国产挖机品牌中,公司的幼挖市占率约30-40%,中挖市占率正在个体客户中由10%上升到30%,大挖如今供应三一为主,片面市占率中断提拔;③个人来看,挖机行业销量增钝趋缓配景下,公司由于自己竞争力的降低带来收入端的中断上升和耗损技能的中断优化,有望失去优于行业的下降。当年的繁茂动能包括:邦产物牌在挖机份额中的提拔+公司液压件正在邦产品牌中市占率的提拔+畅通争执国表外品牌挖机泵阀供应等。


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